Son haftalarda, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) işten çıkarılma çılgınlığı var. Önce Coinbase, ardından ConseSys, İkizler ve Opensea. Dün Kraken'di. Tek tek, eski SEC Başkanı Gary Gensler döneminin neredeyse her yüksek profilli icra eylemi düştü.

Bu, ABD Başkanı Donald Trump'ın yönetiminin sonuncusu gibi yönetmeyeceğine dair kripto para birimi endüstrisine işaret ediyor. Gerçekten de, şu anda SEC'in Kripto Görev Gücü Başkanı olarak görev yapan Komiser Hester Peirce ifade SEC'in artık icra tarafından düzenlenmeyeceğini açıklamak:

“Önceki Komisyon'un bu işlevi, büyük ölçekli bir düzenleme girişiminde bulunarak bu işlevi İcra Bölümü'ne kaydırma kararı, Amerikan halkına zarar verdi, endüstriyi olumsuz etkiledi ve komisyonun yetenekli ve adanmış profesyonel personelinin uzmanlıklarını kullanılması amaçlandığı gibi kullanma yeteneğini engelledi.”

Bununla birlikte, bir vaka, işten çıkarma sürecinde dikkat çekici bir şekilde yoktu – garip bir anomali. Bu dava, elbette, dalgalanma.

Dalgalanma kasasının kökenleri

Dalgalı kasa, kriptodaki en eski ve en etkili olanlardan biridir. 2010'larda, kripto yasası hala gençken, SEC ayak parmaklarını icra ediyordu. İle başladı “DAO raporu”Başlangıçta şu anda ünlü howey'i uygulayan bir seminal belge Kripto para birimini test edin.

Sonra, Aralık 2020'de dalgalanma şikayet Kripto kuruluşunun yayında bir atış olarak geldi. Ripple'ın Token XRP satışının “yıllarca süren kayıtsız menkul kıymetler sunumu” olduğu iddiası, sonraki tüm SEC icra eylemleri için oyun kitabını oluşturacak.

Şimdi garip görünüyor, ancak dalgalanma davası eski Başkan Joe Biden ve Gensler'den önce geldi. Jay Clayton'ın hala SEC Başkanı olduğu ilk Trump yönetiminin son aylarında geldi. Bir süre, bu bir tuhaflık yaptı. Gensler'in “kripto yanlısı” bir komiser olarak algılandığı tuhaf günlerde XRP yıllarca garip bir pariah olarak kaldı. Düzenleyici limboda, jeton birçok ABD merkezi borsada kullanılamıyordu ve 2021 ve 2022'nin patlaması yıllarını kaçırdı.

İlk büyük kripto davası olarak, Ripple'daki kararlar sektörün yasal duruşunda oldukça etkili olacaktır. En önemlisi, Yargıç Analisa Torres'in şirkete kısmi bir zafer kazandığı 2023 özet karar kararı. tutma XRP'nin kör teklif-masa satışlarının menkul kıymetler oluşturmadığı için, Ripple'ın Ripple'dan XRP satın aldıkları çabalarından (alıcılar farkında olmadıkları için) “kâr beklentisi)”.

O zaman, bu kripto para biriminde büyük bir zafer olarak görülüyordu. SEC, bir araya gelme temyizini onaylamaya çalıştı ve başarısız oldu ve sonraki yıl boyunca dava yavaş yavaş yaralandı ve geçen yılın Ağustos ayında Ripple'a karşı 125 milyon dolarlık bir kararla sonuçlandı.

Nihayetinde, seminal kripto para birimi icra eylemi, Coinbase, Uniswap ve diğerleri ile daha yüksek profilli anlaşmazlıklar tarafından kamu gözünde tutuldu. Giden Biden yönetiminin son eylemlerinden birinde, Gensler SEC temyiz edilen 15 Ocak 2025'te Torres Kararı. Ripple, kendi adına, dosyalanmış 15 Ekim 2024'te çapraz temyiz bildirimi bildirimi ve henüz temyiz başvurusunda bulunmadı.

Ripple Beyaz Saray ile Hizalanır

Yazma süresi itibariyle, dalgalanma davası 31 Ocak 2025'ten beri sessiz kaldı.

Bu birkaç seviyede garip. Birincisi, dalgalanma konusundaki itiraz argümanları, paralel bir Coinbase'de söz konusu olanlara benzer. Karşıt İtiraz, New York'un Güney Bölgesi Yargıç Katherine Polk Failla'nın Ocak ayında sertifikalandırılması. SEC, 27 Şubat 2025'te davayı reddederek bir kişinin gitmesine izin verdi.

İlgili: Şubat Grafiklerde: SEC 6 vakayı düşürür, Memecoin Craze Cool'ler ve Daha Fazlası

İkincisi, Ripple Beyaz Saray'ın iyi süslemelerinde görünüyor. Ripple son aylarda Trump'ın lehine kamuoyuna karar verdi. Bu, Ripple CEO'su Brad Garlinghouse ile Mar-a-Lago'daki Trump arasında açılışından önce bir toplantı ve bildirilen bir katkı Trump'ın Açılış Fonu'na XRP'de 5 milyon dolar.

Kesin olarak bilmek imkansız olsa da, bu jestlerin Maga iç çemberi arasında sıcak duygulara ilham verdiği görülüyor. Şubat ayında, Trump'ın oğlu Donald Trump Jr., X'teki Ripple'ı takip etti. Daha yakın zamanda, 2 Mart'ta Trump, XRP'yi stratejik bir kripto rezervine dahil edilecek beş kripto para biriminden biri olarak adlandırdı.

Müşterici Beyaz Saray olarak yaygın olarak algılanan şeyin ışığında, tüm bunlar dalgalanmayı gösteriyor SEC lehine için ilk sırada olmalıdır. Ancak dava çözülmedi. Ne olabilir?

Dalgalanma vakasının devam etmesinin üç nedeni

Dalgalanmanın gerçeği Gizem bu yüzden davanın hala beklemede olması bilinmiyor. Hiçbir SEC personeli veya Ripple avukatı yorum yapmadı. Ancak, dikkate değer bir dizi olası açıklama vardır.

Halen dismissal öncesi beklemede olan Coinbase'in aksine, nihai bir yargıya ulaştı. Bu, SEC'in savaşmayı bırakması durumunda, sonucun bir dalgalanma zaferi değil, 125 milyon dolar para cezası ve beş yıllık bir “kötü aktör” olacağı anlamına gelir. yasak Yargıç Torres'in dalgalanmaya dayattığı güvenlik bağışında.

Bu, bir anlamda, Ripple'ın olumlu bir karar almaya devam etmek için davaya ihtiyacı olduğu anlamına gelir. SEC'i Torres'in kararını boşaltmaya çalışmaya ikna edebilmesi mümkün olsa da, Torres'in bunu kabul edeceği açık değildir.

Yasal bir yorumcu olan James Murphy, son zamanlarda spekülasyonlu Çok:

Murphy, “Torres kararı XRP $ sahipleri için tartışmasız harikaydı, ancak (a) menkul kıymetler yasası ihlallerinin bulunması ve (b) tedbir kararı (görevli“ kötü çocuk ”hükümleri ile) dalgalanma için çok büyük değil” dedi. “Bu özellikle Ripple gelecekteki muaf bir menkul kıymet teklif veya halka arzını düşünüyorsa doğrudur.”

“SEC'in her iki tarafın da temyizlerini reddettiği ve SEC'in 125 milyon dolarlık cezayı aldığı bir anlaşmayı kabul edeceğine inanıyorum. Yani, Ripple'ın bundan daha iyi bir anlaşma için müzakere edebileceği (en azından benim için) mantıklı. ”

Ripple hardball oynuyor olabilir, ancak Trump SEC'in geri itmesine izin verir mi? Bir başka risk taktiği, tarafların temyiz konusunda konuyu devam ettirmeyi kabul etmeleri, ancak SEC ile sadece bir taraf olarak SEC ile kabul etmeleri olacaktır. SEC, duruşmalarda ölü oynayabilir ve Ripple'ın İkinci Devrede temyiz konusunda olumlu karar alma olasılığını etkili bir şekilde iyileştirebilir.

Benzer bir taktik, Başkan Barack Obama'nın Evlilik Savunması Yasası'nın (DOMA) temyiz incelemesini kolaylaştırmak için Adalet Bakanlığı tarafından ünlü (açık bir şekilde değil) adalet bakanlığı tarafından ünlü olarak kullanıldı. Amerika Birleşik Devletleri / Windsor.

Potansiyel olarak bazı gerçekleri takarken, bu açıklama da eksik. Sonuçta, SEC, çekiciliğini aynı anda sürdürmeden incelemeyi kolaylaştırabilir. Gerçekten bir dalgalanma yasal zaferine yardım etmeye çalışıyorsa, neden kendi temyiz davasının düşmesine izin vermiyorsunuz? Bu yaklaşım, 2. devrede olumsuz bir sonuç riske atacaktır, bu da dalgalanmayı Ağustos ayında olduğundan daha iyi bırakamaz.

İlgili: Zaman Çizelgesi: Trump'ın ilk 30 günü kripto için dikkate değer bir değişiklik getiriyor

Mantıklı olabilecek son açıklama, SEC'de yasayı yorumlamalarını önemseyen ve onu savunmak isteyen sesler olmasıdır. Torres kararında, birçok uygulayıcı menkul kıymetler yasasına yanlış uygulandığına inanıyordu. Kripto para birimi avukatları mantığını kucaklamak için geldi, ancak SEC'in davasında her zaman siyah bir nokta olarak gördüğü açıktır ve hemen itiraz etmek için çok mücadele etti.

SEC'deki avukatlar bu mesleği seçtikleri için ABD finansal piyasalarının bütünlüğünü önemsiyorlar ve komisyon içinde dalgalanmaya izin vermeye inanan hala sesler var tartışmasız kalmaya karar vermek bu görevi bozacaktır.

Belki de bu sesler, gelen SEC sandalyesi olan Paul Atkins'in dalgalanma üzerinde kesin bir kararlılık yapmadan önce onaylanmasını bekliyor dava.

Nihayetinde, bu dava daha önceki bir dönemin izi. İçtihat bir zamanlar kripto para birimi jetonlarının yasal statüsünün bir belirleyicisi olarak görülse de, bu artık böyle olmayabilir. Trump tekrar iktidara yükseldiğinde eski kurallar atıldı ve yeni kurallar henüz yazılmadı. SEC ya docket üzerinden çalıştığı veya yanlar bazı anlaşmalara ulaştığı için dalgalanma kasası muhtemelen önümüzdeki günlerde bırakılacaktır. Bununla birlikte, çözümlemeye devam etse bile, önümüzdeki dört yıl içinde uygulanmayı etkilemek olası değildir.

Trump döneminde düzenleme, yasa değil, anlaşma yapımı yoluyla gerçekleştiriliyor gibi görünmektedir.

Dergi: Elon Musk'un Blockchain'de hükümeti yürütme planı Yokuş yukarı savaş